继上周五因相关利多传言股指强势拉升后，本周两个交易日A股再次下探并重现地量，反映出市场两大特点：第一，短期投机资金的高度警惕和缺乏耐心。即一旦利多不兑现，则立刻撤离。第二，市场主体对政府维稳吹风的麻木和不认可。若无实质性利好，难以引导市场建立信任与共识。

　　当前A股的估值已不能算贵，但为何市场如此冷漠？主要原因或许两点，其一，对未来经济前景的担忧，包括外围环境的持续恶化，国内出口企业举步维艰、房地产销售低迷和减价压力等等；二，大小非减持。这些都是考验当局管理智慧和调控艺术的问题。对于第一点，扩张性财政应有所作为，特别是在高通胀背景下，但却迟迟不出，或力度不够。对于第二点，可能需要通过制度建设或金融创新加以完善。近期内难以有根本改观。因此在当前的困难环境下，管理当局若不拿出巨大勇气和智慧、并付诸相应行动，市场观望也是情理之中。