不管是市场按技术来完成自己的调整要求，还是按政策指导短期稳定的超跌反弹可以临近的预期，我们都可以客观的从上证综指6124点调整至今来衡量，技术和政策的博弈在不同阶段的影响因素各不相同。

　　调整初期，市场更多的是“挤泡沫”。而4000点到3000点的调整，则主要是由于投资者对中国经济、A股公司业绩表现的忧虑加大，导致市场出现“预期修正”式的下跌。至于3000点到2566点的调整，则更多的是因为持续下跌对投资者信心构成持续打击，以及市场赚钱效应不断下降对投资者参与意愿和预期的负面影响，从而削弱了股票市场短期的投资需求，造成短期股价的阶段性和非理性下跌。

　　尽管市场各方面“维稳”声音不断，但近期大盘仍然逐步震荡走低，我们认为这是市场信心不足和部分投资者仓位不合理的综合作用所致。但是，在投资者对中国经济表现的悲观预期逐步改变，以及通胀压力逐级降低的情况下，下阶段A股市场逐步走出“纠错”式震荡整理行情的可能性正在增大。尤其是8月份正值A股公司中报业绩披露的高峰期，而中报业绩有望继续呈现较高的增长态势，这在一定程度上对投资者的信心和预期产生积极的支撑作用。随着奥运会的召开，稳定的舆论环境也将延续，我们谨慎乐观地认为，8月份A股市场将逐步止跌回升，震荡反弹的潜力依然很大。