上周五沪深股市终于打破弱势盘整格局，选择向下突破。市场下跌态度如此坚决，令投资者感受到巨大压力。但我们相信，伴随大盘的进一步调整，市场转机即将形成。

　　从市场结构看，在6000点以来的调整过程中，所有板块均出现大幅下跌。即便是年内热门的农业、新能源等品种也都在6、7月间纷纷下跌，接近大盘的调整幅度。尤其值得重视的是，煤炭板块在7月份领跌市场，标志着此轮调整结构的最终完成。如果从行业的角度看，煤炭等行业尚处于景气高峰，但股市下跌的风浪显然领先于实体经济的调整过程。

　　8个多月里，从最下游的地产、金融到最上游的煤炭、能源，都进行了大幅下调。笔者认为，这恰是转机出现的先决条件，它可能标志着市场下跌的第一阶段即将完成。

　　维稳取向虽然短期内无法阻止大盘的下跌趋势，但终究会发挥应有的作用。同时，我们之前关注的宏观政策也出现了一些积极变化，但处于弱势的市场反响甚微，相信这种政策的调整还只是刚刚开始，未来还将有相应的举措出台。此外，油价在过去一周内虽然有一些反复，但总体上维持了跌势，上周五再创调整以来的新低。上述因素加上股市充分调整的前提，使得我们相信市场的转机正在形成。