上半年净利润增长191%
泸州老窖投资华西证券收益近亿元

　　泸州老窖（000568）今日披露半年报显示，主营产品销售强劲及所持华西证券投资收益增加助推公司业绩大幅增长。公司上半年净利润达到7.4亿元，同比增长191.74%；基本每股收益0.53元，同比增长191.72%；净资产收益率达到25.07%，比去年同期的11.64%提高13.43个百分点。

　　上半年，公司高档酒营业收入为13.8亿元，同比增加68.50%，毛利率达到81.25%，比去年提高9个百分点；中低档酒营业收入为6.8亿元，同比增加74.31%，毛利率为31%，与去年同期略有提升。

　　上半年，泸州老窖增持华西证券股权至34.86%，来自华西证券的投资收益增加到9779.54万元，已占到公司净利润的10%以上。

　　公司同时发布预增公告，预计1-9月累计净利润与上年同期相比增长150%至200%（净利润在102108.30万元至122529.96万元之间），归属于母公司所有者的净利润也较上年同期相比增长150%至200%。预计7-9月实现净利润27973.20万元至48394.86万元之间。2007年1-9月，公司实现归属于母公司所有者的净利润为40869.62万元，基本每股收益0.47元。

　　泸州老窖表示，公司国窖1573、泸州老窖特曲等主导产品销售态势良好，销售收入增长迅速；此外，公司所持华西证券股权数较2007年同期大幅增加，使得公司所享有的投资收益相应增加。

泸州老窖(000568):两张王牌,独具优势
　泸州老窖的核心竞争优势在于手握白酒市场竞争的两张王牌：名酒品牌和优质酒产能所构成的一线品牌实力，以及由成熟的终端营销系统和能够攻城拔寨的销售团队所构成的终端营销能力。

　　投资亮点：　

　　（1） 随着国窖1573在2006年底进入上升期，泸州老窖特曲在2007年底成功导入市场，2008年3月800坛国窖1573定制酒销售成功，泸州老窖已经进入了历史最好的发展时期。双品牌战略不断强化，国窖1573和泸州老窖特曲正在成为泸州老窖腾飞的双翼。

　　（2）利用外部资源做大低端品牌。以后泸州老窖的低端产品，尤其是品牌名称和“泸州老窖”关联度不大的，将由园区和经销商来做，用于潜在消费者的培养和口感固化。经销商的机制灵活和税收灵活，具有优势。

　　（3）在中国经济快速发展的背景下，消费者消费理念逐渐回归与成熟，白酒消费出现了从选择产品向选择品牌转变，从随机消费向忠诚消费转变，从数量型消费向质量型消费转变的新变化，这些变化将对白酒行业产生较为深远的影响。

　　风险提示：

　　粮食等原材料价格上涨；市场竞争激烈。