近一个时期以来，中国股市再次成为世人关注的焦点。在沪深股市的震荡下行中，对股市的议论渐渐多了起来，其中不乏担心和指责的声音。
在改革中发展、在发展中规范的中国证券市场，给人们带来信心和惊喜，也给人们留下惆怅与反思。
当前，在中国经济面临一系列不确定因素影响的复杂局势下，如何客观、真实地认识和理解股市，显得尤为必要。
在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展
股市被称为国民经济的“晴雨表”，是现代经济领域乃至社会生活中最引人关注的一个现象。在不断发展壮大的过程中，中国股市与宏观经济的联系越来越紧密。
面对当前股市的表现，很多人的第一反应往往是，我们的宏观经济运行是不是出了问题？对股市的影响到底有多大？
方方面面的情况，摆在每个人的面前——
美国次贷危机蔓延、国际油价飞涨、世界经济放缓、新兴市场国家金融风险加大……
国内严重自然灾害、经济周期出现的变化、通胀压力依然较大……
２００８年，即将迎来北京奥运会和改革开放３０周年的中国，在国民经济的发展上正经受着一场前所未有的考验。国际经济环境的重大变化，给开放程度越来越高的中国经济带来不利影响；国内一系列困难和不确定因素的冲击，给经济的平稳较快运行带来严峻挑战。
每天，亿万人关注股市，更关注着关于经济发展的一举一动。
沉着应对，果断决策。
面对复杂局面，党中央、国务院坚持一手抓抗震救灾毫不松懈，一手抓经济发展坚定不移。
根据经济运行中出现的新情况和新问题，中央提出，要加强和改善宏观调控，增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏和力度，着力保持经济平稳较快发展。
迎难而上，稳中求进。
从专家学者，到普通百姓，人们留意着反映经济发展的一组组数据：
——第一季度，国内生产总值增长１０．６％，依然与近５年来的平均高增长率相当。
——作为拉动经济增长的头号动力，城镇固定资产投资在今年前５个月完成４０２６４亿元，同比增长２５．６％。
——来自夏粮生产一线的最新消息，连续５年的夏粮丰收已成定局，单产将再创历史新高。
——今年以来我国出口保持２０％以上的较高增速。消费实际增长速度与往年相比总体平稳，略有上升。
当前经济运行依然总体向好，但问题犹存；经济增速虽可能会有所放缓，但渐趋稳定。
世界银行发布的报告佐证着上述判断：“中国经济增长已经处于一个更加可持续的速度，依然保持强劲势头。”
“在国民经济朝着宏观调控预期方向发展的形势下，支撑股市信心的基本面就不会改变。”国家行政学院教授朱国仁说。
如同商品的价格总是要围绕其自身价值和供求关系波动一样，从长远看，股市的运行不可能背离它所依赖的大环境，不可能脱离宏观经济的发展状况。
缓减速，软着陆。当前，我国经济发展总体向好的基本面没有改变，“形势比预料的要好”。在这一情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。
风雨十八载，中国股市在改革中经受洗礼，在发展中得到锤炼
６月２２日，中国证监会副主席范福春公开通报中捷股份、九发股份两家上市公司控股股东违法占用上市公司资金案的情况，并就进一步加强上市公司监管，打击损害上市公司利益行为，维护投资者合法权益等作出部署。
两天之后，证监会再次发布消息，决定把上市公司的专项治理活动继续推向深入。
上述以“给投资者真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司”为目标的治理行动，被海外媒体视为中国股市的又一轮“治市风暴”。其背后，是中国为建设一个强大而健康的资本市场，为国民经济运行提供有力保障的努力。
实际上，尽管今年以来市场剧烈动荡，质疑声音不断，但基础制度建设和规范市场行为的步伐并没有停下。一系列监管措施的坚决实施，显示出国家为股市发展创造良好环境的坚定决心。
一个强大而健康的资本市场是国民经济运行的有力保障。新中国股市诞生１８年来，从无到有，从小到大，经历过破茧而出的稚嫩，也创造出引人注目的辉煌。截至２００８年６月２４日，中国Ａ股、Ｂ股市场共拥有上市公司１６６１家，总市值２１．９２万亿元。按照２００７年的ＧＤＰ核算，证券化比率已达８８．８９％。投资者的数量与结构和前些年相比，均发生了实质性变化。
“作为社会财富管理的重要平台和百姓分享经济发展成果的重要机制，中国证券市场正在国民经济的舞台上扮演越来越重要的角色。”宏源证券研究所所长程文卫认为。
目前出现H股高于A股价格的个股，大部分集中在金融板块。海外投资者与国内投资者对金融股的判断出现偏差以及大小非解禁、再融资等压力是导致两地投资者对金融股态度不一致的原因所在。
排除这一因素后，我们可以清楚看到A+H股已经趋于并轨。由于港币与美元联系汇率致使港币在汇率上盯死美元，加上美元弱势和人民币强势，使得拥有人民币资产的A+H上市公司更增加了资产升值力度。从国际接轨的角度来看，A股的估值压力已经相对降低。
矫枉过正背离基本面
股价跟随预期，但过度悲观的预期也会导致不合理下跌。目前A股市场的下跌态势已经和估值水平以及经济发展的基本面出现背离。虽然外需回落和通胀压力使得短期宏观经济和企业盈利增长存在不确定性，但从长期来看，内需和投资的相对稳定让中国经济的增长势头仍可延续，业内人士预期GDP增长仍将保持在9%~10%。中国宏观经济的基本面对股市仍有良好支撑。
在国际方面，国际经济的大环境还不稳，但从发展趋势来看，最坏的情况在3月份已过去。目前的全球通胀主要包括两个组成部分，一为石油价格高涨，带动钢铁等商品价格全面上涨；二为食品价格上涨。中国上调成品油价格是一个利好的消息。中国愿意采取提价的措施，说明有抑制通胀的意愿，市场人士认为这是一个很好的利好趋势，方向是正确的。
同时，从统计数据看，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长20.9%，比1-2月份提高了4.4个百分点，高出市场的基本预期。收入的稳定增长是支撑企业盈利的基石，1-5月份规模以上工业企业销售收入同比增长29.3%，也比1-2月份提高了1.9个百分点，创2005年以来的新高。因此，企业盈利增速即使放缓，也仍然没有那么悲观。分析人士就此认为，A股估值的过度修正已经开始背离基本面。
七月份市场仍然在等待更多可能出台的政策，周边市场动荡、国内洪水灾害、奥运备战、通胀压力等，跟上半年好于预期的经济数据一起，构成股市运行的复杂环境。但是，在估值合理与业绩预期明朗的大前提下，市场进一步下跌的空间有限，眼下价值区间的长期投资机会会吸引越来越多的资金，相信此间结构性机会将层出不穷。
