诺普信：农药龙头增长均衡
　　诺普信（002215，收盘价22.5元）昨日公布的半年报显示，尽管生产成本增加，以及受自然灾害而影响了需求，公司各项主营业务仍然实现了均衡增长，上半年净利润增长近五成。同时，公司推出10转3股派1.5元（含税）的中期分配预案。

　　昨日该股10点半复牌后一路上扬并一度涨停，午后有所回落，收盘最终上涨8.17%。

　　主营业务均衡增长

　　半年报显示，2008年1～6月，公司实现营业收入7.20亿元，同比增长48.26%；营业利润8266.05万元，同比增长39.61%；净利润6804.17万元，同比增长48.02%；每股收益0.59元；同时，公司预计2008年1～9月份净利润同比增长30%～60%。

　　上半年公司主营业务农药制剂实现营业收入7.08亿元，同比增长47.88%。分产品来看，杀虫剂、杀菌剂、除草剂三大类产品分别同比增长了44.78%、51.75%和49.99%，各项产品保持了均衡同步的增长。此外，由于去年收购了东莞瑞德丰生物科技和瑞德丰农资的股权后，这两家公司上半年分别实现净利润1179.45万元和1592.24万元，同比净利润增幅都超过了100%，对公司业绩也有较大贡献。

　　毛利率维持高位

　　上半年生产成本增加以及自然灾害的影响下，很多农药类公司的毛利率都有不同程度的下降，但诺普信的主营业务毛利率同比仍然出现了增长。

　　报告期内，公司进一步扩大水基化农药的产品占比（目前约55%），带动公司综合毛利率同比提升1.8个百分点达到34.62%。分产品来看，杀虫剂和杀菌剂（收入占比分别约60%和22%）毛利率分别提升2.2和1.2个百分点，除草剂产品因原药价格涨幅较大导致毛利率微降。

　　天相投顾行业研究员赵鹏程表示，在上半年国内原药价格普遍上涨40%左右以及公司主要的销售区域接连受到雪灾、震灾、洪涝灾害等自然灾害影响的背景下，公司的毛利率能够保持增长，说明作为细分行业龙头公司，其具有一定的议价能力。

　　他指出，由于农药制剂行业具有较明显的季节性，下半年公司毛利率可能有所下滑，但他预计明年将是农药销售的“旺年”，公司销售收入增速将在50%以上；而随着水基产品比例不断提高，公司综合毛利率有望进一步提升。

　　基金扎堆持有

　　半年报显示，公司前十大流通股股东中机构云集，合计持股数占流通股比率为27.85%，而一季度末机构持股数占流通股比例仅为15.14%。其中，中国平安人寿普通保险产品、长盛同德主题以及社保六零三组合第二季度分别增持了125.13万股、87.4万股和40万股；而社保一零三、博时主题行业、华夏优势增长三只基金都是在第二季度新进场的。

　　赵鹏程认为，公司是我国环保型制剂行业的龙头企业，考虑到国内农药行业景气度上升，公司未来发展肯定会跑赢其他同类公司。

　　兴业证券行业分析师郑方镳也表示，公司是国内规模最大、品种最全的农药制剂企业，公司有望在这一轮农药制剂行业的整合浪潮中迅速壮大。上半年公司利润增长全面、均衡，并且新增产品登记证189个，说明公司的新产品开发能力突出，竞争优势在持续扩大。

诺普信(002215):专注主业,业绩增长

  公司公告：预计2008年1-9月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长30-60%。业绩变动的原因为公司营业收入稳定增长。诺普信主要从事农药制剂产品的研发、生产、销售和服务。

　　投资亮点:

    (1)公司一直专注于农药制剂研发、生产与销售，依托于国内领先产品开发平台和全国性营销网络及植保技术服务体系，为全国农村科学防治病虫草害提供高效、低毒、安全农药制剂产品以及植保技术服务，形成集技术研发、产品生产、销售与技术服务于一体产业链，是华南地区最大农药企业，国内规模最大、品种最全农药制剂厂家，最大农药水基化制剂研发及产业化基地，已登记产品395个，涵盖大多数农用化合物，使用范围覆盖全国80%以上作物病虫草害。

　　(2)公司已登记产品数395个，已取得专利43项(其中10项发明专利)，拥有多项行业领先非专利技术，产品“克蛾宝”、“30%吡虫啉微乳剂”获国家重点新产品证书，承担“十一五”国家科技支撑计划项目中“烯肟菌酯产业化市场开发”、“木质素磺酸盐改性及其在农药中的应用研究”、“2000吨水基化新剂型产业化示范”、“EO/PO嵌段共聚物新型助剂开发应用”等多项课题研究，纳米环保农药项目被列为深圳市高新技术产业示范项目。

　　(3)公司建立以县级经销商为主，地级经销商和县级经销商相结合全国性相对扁平化营销网络，在全国共设立81个销售片区、317个销售分区，委派植保技术营销人员912人，覆盖1900多家经销商，在直接服务36000多家零售店中，与经销商、基层零售店合作建立产品销售、技术推广、售后服务、信息反馈“四位一体”基层中心店1350家。