国家统计局：7月份全国居民消费价格同比上涨6.3%
    7月份，居民消费价格总水平同比上涨6.3%。其中，城市上涨6.1%，农村上涨6.8%；食品价格上涨14.4%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨1.5%。从月环比看，居民消费价格总水平比6月份上涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜价格上涨4.3%，鲜蛋价格下降0.8%。
    导致7月份CPI快速回落有两大因素，一是翘尾因素的降低直接造
成CPI环比效应下降；统计分析表明，影响7月份CPI的翘尾因素为3.5%，比6月份降低1个百分点。二是食品价格同比继续下降，7月份食品价格同比上涨14.4%，比6月份回落2.9个百分点。上述两大因素带来CPI出现预料中的快速下降，CPI5、6、7三个月出现持续下降表明我国本轮通货膨胀的态势得到初步遏制。
    在食品价格同比下降的同时，我们应当重视CPI上涨中的非食品因素。统计数据表明，7月份非食品价格上涨2.1%，比上一个月上升0.2个百分点，比上半年提高0.4个百分点。由于非食品占我国CPI的权重约在2/3，非食品价格每上涨1个百分点将直接导致CPI上涨约0.67个百分点，因而非食品价格的不断上涨将促使CPI高位运行，继续回落的基础非常不稳固。

大盘震荡筑底 成交继续萎缩
    周二沪深大盘继续震荡筑底，成交量继续萎缩，显示出多空双方观望情绪浓重。盘面上，钢铁、保险、银行等权重股的及时企稳反弹是导致股指能短线企稳的主要原因，随之而来的是个股展开超跌反弹走势。板块方面，机场、高速等公用事业板块明显受到了一部分资金的追捧，走势相对强劲，相反，奥运、农业、传媒、旅游等前期受到爆炒的题材股则跌势不止。截至收盘，上证综指收市报2457.20点，跌0.52%，成交320.7亿；深证成指收市报8192.80点，涨0.28%，成交173.5亿。
    全流通时代到来后博弈格局的改变是引发市场调整的重要因素。中国证券登记结算公司发布的最新股改限售股份解禁减持情况统计显示，截至今年7月，“大小非”累计解禁数量为868.30亿股，占总量的18.79%；累计减持了258.56亿股，占解禁股份的29.78%。数据同时还显示，“小非”成为减持主力，累计减持占比43.51%；“大非”减持数量则非常有限，累计减持占比17.24%。就单月减持数据看，在限售股解禁数量处于年内低谷的7月份，沪深两市“大小非”共套现8.49亿股，较6月份4.51亿股的规模，环比增加88.25%，从一定程度上说明了大盘从2500点至2900点的反弹，不少“小非”增强了减持意愿。虽然解禁并不等同于全部减持，但在调整通道中，由于成本的不对称，部分减持也会对股价和市场预期产生较大的冲击，这始终是影响未来市场运行的重要因素，需要时间加以消化。
    在市场环境方面，不确定因素依然较多。油价的回落虽然能在一定程度上减缓市场对于通胀的担忧，但应关注的是，目前世界性的通胀根源并非来源于油价的上涨，因此油价的暂时回落并不能带来质的改变。而美国的次贷危机目前仍没有结束的迹象，资本市场的不确定因素尚未完全消化。国家统计局公布了7月CPI数据，与公布的PPI创新高相反，CPI延续近段时间的回落势头，虽然CPI增幅出现回落，但是PPI数据才是中期主流机构关注的焦点。目前PPI的上涨具有输入性和外生性特点，考虑到国内采取政府补贴与临时价格控制等措施的潜在后续影响，因此，PPI有可能在很长的一段时间内处于高位。
    从技术来看，市场走势不容乐观，盘中没有激发市场人气的板块和个股出现，有许多题材股选择向下探底。从基本面来看，国家宏观调控已经取得成效，但有关紧缩的政策并没有改变，这就意味着企业的经营还将要面临考验，由于股指经过连续下跌，对市场信心冲击较强，短期内尽管股指在做多者的低位进场下表现出一定的止跌迹象，但由于量能低迷使得市场热情在短期内难以得到提振，预计沪深两市运行趋势还将是以震荡筑底为主。在操作上，我们仍然建议投资者在此阶段控制投资仓位，在大盘明显稳定之前不建议过分介入。做短线的资金，同样需要谨慎操作，一定要快进快出并设好止损位，保持相对良好的心态。