在中共中央7月末为宏观经济定调以后,人们注意到,货币政策已经出现了微调迹象。日前,央行已经给各大商业银行新增了5%-10%信贷额度,定向支持中小企业发展。

7月份CPI数据公布后,市场纷纷猜测决策层会不会进一步放松信贷,以保证经济快速增长。但更具代表行的观点是,后期通胀形势仍然不容乐观,货币政策全面放松的时刻显然尚未来到。

中国社科院经济所宏观经济研究室主任张晓晶指出,"受全球经济放缓而需求减弱的影响,国际油价等近期出现回调,但新兴经济体的快速发展,决定了国际初级产品价格不可能大幅回落,仍会保持较高的水平。" 徐连仲也认为,今年后期我国价格上涨的压力较大,后期防止出现严重通胀的任务仍很艰巨。

高盛驻香港经济学家宋宇和梁红指出,任何过早的货币政策放松都将给中国通胀是否触顶带来疑问,"我们相信,中国的CPI及PPI通胀轨迹均取决于政府的政策立场。如央行可以保持其对广义货币供应增长的控制,则可预期CPI通胀将持续放缓,且PPI亦将在未来数月逆转其涨势。"

华宝信托宏观分析师聂文的观点是, 目前的CPI得到有效控制,但PPI仍创新高。从历史数据看,一般PPI会在半年时间里反映到CPI。因此,国家控制通胀的政策不会大幅放松,但也不会加大货币政策的紧缩力度。

值得一提的是,昨日有观点提出,中国通货膨胀的根源还是由于人民币升值导致的流动性过剩,"在人民币升值不能完全结束的情况下,中国通货膨胀的根源难以清除,中国未来物价前景也就仍然不容乐观。"

对此,复旦大学经济学院副院长孙立坚指出,尽管对通胀成因认识不同,但归根结底还是在于中国过分依赖国外的产业结构和经济发展方式。所以,解决问题的关键在于国家动用各项政策组合支持中小企业的升级,给企业充分的时间来调整产品结构,提高产品档次和附加值,从而更好地参与国际竞争。

可见的事实是,进入8月份,人民币汇率也走出了令人瞩目的新行情:到8月12日,人民币对美元行情已连续10个交易日走低,创出人民币汇率改革以来一波最大的贬值行情。