摘要

　　BDI指数今年5.20创下11793点的历史新高，经过六月份的高位盘整后，在六月底铁矿石谈判尘埃落定后开始下跌，截至8月8日，BDI指数已经下跌至7201点，下跌幅度高达40%。目前，巴西至中国海运费为83.871美元/吨，西澳至中国海运费为30.091美元/吨，印度至中国海运费为31.6美元/吨。在7.10我们发出的《航运行业2008年下半年策略报告》中，我们对BDI指数作了短期的预测，原文是：中澳铁矿石价格谈判尘埃落定后，短期内航运市场将发生以下变化：(1)中国企业将开始消化前期积累的库存，短期进口矿运输需求下降；(2)港口方面压港状况缓解，释放出更多运力；(3)澳洲矿业企业不得不低价转让前期租入的船舶；(4)2008年澳大利亚铁矿石协议价格从4月1日起执行，钢厂需要补偿差价，资金周转将更加紧张，抑制进口需求；(5)北京奥运期间(2008.7.20-9.20)，北京周边钢铁企业限产。综合上述负面因素，国际海运市场短期面临下调压力。

　　航运指数近期有较明显回调，国际、国内、散货、油轮航运指数普遍下跌，相应的股价也出现了深幅调整。我们认为航运指数回调很大程度上是短期因素导致，行业供求的基本面因素并未变化。目前中国远洋、中海发展的股价已经充分反映了对公司最悲观的预期，我们将这两家公司的评级上调为“买入”。