国家统计局：7月份全国社会消费品零售总额同比增长23.3%
    国家统计局13日发布的统计数据表明，7月份，我国社会消费品零售总额8629亿元，同比增长23.3%。1-7月累计社会消费品零售总额59672亿元，同比增长21.7%。
    点评：今年以来，我国消费继续强劲增长，社会消费品零售额一直保持着较快的增长趋势，国内消费对于国民经济的拉动作用非常明显。7月份当月，我国社会消费品零售额名义同比增长23.3
%，是1996年2 月份以来的最高水平，增速较上月加快0.3个百分点，较今年上半年加快1.6个百分点。
    在通胀的情况下，人们可能会怀疑社会消费品零售总额的快速增长主要是由于物价的上涨引起的，而真实的消费水平可能并没有多少提高，甚至可能会出现萎缩。研究发现，事实并非如此！以RPI计算，扣除价格因素后，7月份消费品零售额实际的同比增速为16.5%，较6月份上升0.6个百分点。7月份我国社会消费品零售额名义增长和实际增长均达到我国多年来最高水平。通胀对消费并没有产生明显的副作用，国内消费的稳步增长将能有效地抵消今年以来外需下降的不利影响。
    居民消费继续稳步增长与居民收入水平稳定增长相一致。据国家统计局对全国6.5万户城镇居民家庭抽样调查资料显示，上半年城镇居民人均可支配收入8065元，同比增长14.4%，扣除价格因素，实际增长6.3%。我们认为，随着下半年通胀水平的回落，实际消费将呈现更加明显的增长趋势。
    分地域看，城市消费品零售额5905亿元，同比增长24.0%；县及县以下零售额2724亿元，增长21.8%。
    就具体商品而言，增长比较靠前的几大类商品分别是服装类、化妆品类、金银珠宝类、汽车类和石油及制品类；其中服装类增长26.8%，化妆品类增长31.8%，金银珠宝类增长43.6%，汽车类增长27.8%，石油及制品类增长55.2%，石油及制品类增长加快与成品有价格上调有关。在各大类商品中只有建筑及装潢材料类同比下降了3.4%，这与目前的房地产市场的冷清基本一致。由于奥运和节假日消费提升的因素，预计今后几个月国内消费仍将稳定增长。

●市场有初步回稳迹象 量能和热点决定反弹高度
    在经历了连续三个交易日的暴跌后，周三的市场惯性下跌，沪市股指在未见多方有丝毫抵抗的情况下，跌穿了2400点整数关口，最低达2370.74点，随后开始展开逐波反弹。最终沪市收于2446.30点，深成指收于8249.64点，两市共成交557亿，虽比上一交易日略有放大，但仍处于低迷状态。
    一、 近期走势反映目前股指运行环境并不乐观
    我国03年至07年的GDP增速分别是10％、10.1％、10.4％、11.1％、11.9％，呈现稳步上涨的态势，08年增速放缓，上半年增速10.4％，其中一季度10.6％，二季度10.1％；03至07年我国CPI同比上涨幅度分别为1.17％、3.88％、1.81％、1.47％、4.8％，08年全年控制在去年同期水平（4.8％）的可能性较小。近期公布的7月份CPI同比上涨6.3％，连续三个月下降，表明通胀压力在减小，但不容忽视的是7月份PPI数据创出12年来的新高，企业利润空间进一步挤压，上市公司业绩增长速度减缓带来估值压力。从国际市场看，美国经济仍未摆脱次贷危机的影响，全球通胀压力仍然存在。市场供求关系仍未改观，资金供给剧烈萎缩，开户数创今年新低，基金发行仅筹资1200亿左右，不及去年全年的四分之一，资金需求却不见减少，7月份大小非解禁环比增长88.25％，中国南车也即将上市。
    二、市场仍在寻求更合理的估值区域，题材股对人气的刺激作用减弱
    从板块表现上看，周三有色金属、农业、地产涨势较好，网络游戏、教育传媒、银行等处于跌幅前列。奥运板块个股在经历了连续跌停后，在周三第四个跌停板上放量上涨，但持续性仍需观察，投资者不宜盲目追高。从今年上半年个股热点上看，主题投资机会远大于权重股投资。农业、奥运、新能源等是上半年盈利的关键板块，而大盘权重股除了在降低印花税过程中表现出色外，基本上是弱势反弹，大幅调整。根据统计数据显示，1至7月份共发行新基金60只，募资1200亿元左右，不及去年全年的四分之一，这种资金状况无法引领大盘蓝筹股的持续上涨行情。从08年新基金发行情况来看，3-5月份是发行高峰期，分别达12只、14只、13只，其余月份新发行基金数均在10只以下，最少月份只有3只，从资金供给萎缩的情况看，市场期待大盘蓝筹股全线反弹，带动股指上涨是不太现实的。在股指经过连续下挫后，估值水平已有所降低，但国际比较仍处于高位。业绩优良的大盘蓝筹股估值水平已经较为合理，题材股估值有大幅度回落的空间。比如冠农股份，目前股价44元左右，但中期EPS仅有0.0015元，补跌也在情理之中。因此，仍需警惕前期暴炒的没有业绩支撑的题材股补跌。只有这些个股的估值水平降下来，整个市场才能达到一个合理的估值水平。
    三、技术压力仍大，成交量萎缩状况未有改观，股指经连续下跌后，有技术反弹的可能性，但中期走强仍需多因素配合
    总体来看，经过连续几天的暴跌，中短期均线发散向下，呈空头排列，股指的技术压力沉重，特别是成交量持续萎缩，投资者缺乏入市积极性。当然，在经过连续暴跌后，均线乖离率加大，技术性反弹随时可能发生，但中期走强需要消息面、市场面、宏观面、微观面的配合。在整体仍处于相对弱市的情况下，投资者仍应适当控制仓位，不宜追涨，对形态破位的个股在反弹时减仓。