2010年之前电网投资持续增长已成为市场普遍共识，现在市场所思考的问题是，2010年之后会怎么样？我们初步观点是，2010年之后，在新增装机容量回落、填补历史欠账因素消失等作用力影响下，输变电投资将进入平稳期并略有下降。
　　虽然只能依稀看清顶部、具体位置难以确定，但依然引起了我们高度重视。在即将进入2009年之际，我们认为输变电设备行业性投资机会的终结时间将越来越近，长期看，企业核心竞争力及持续成长能力应该成为关注重点。因为，在市场平均PE已经向10倍靠近之际，输变电设备高达20倍以上的PE已经对2008年至2010年电网投资的持续增长进行了部分反应。

　　由于高压产品竞争格局相对稳定，我们仍建议重点关注高压产品生产企业。其中，特变电工是首选，公司由一家新疆的小集体企业，通过兼并重组发展成为我国当之无愧的变压器龙头，变压器行业的低集中度以及海外市场为公司的成长提供了巨大空间，有望成为行业整合者。

　　（联合证券 杨军）