兴业银行中期净利增八成，股价大幅调整处在估值低端 
　　兴业银行(601166)8月20日公布半年报显示，公司上半年实现利润总额80.42亿元，同比增长57.52%；实现净利润65.44亿元，同比增长79.65%；实现基本每股收益1.31元。
　　截至报告期末，公司资产总额9169.64亿元，较年初增长7.71%；本外币各项存款日均余额4863.61亿元，同比增长20.16%。本外币各项贷款余额4415.24亿元，比年初增长10.34%；不良贷款余额46.02亿元，与年初基本持平；不良贷款比率1.04%，比年初下降0.11个百分点。公司资本充足率10.85%，核心资本充足率8.49%。
　　 债券业务、零售业务和中间业务是兴业银行的三个拳头业务，也是该行的核心竞争力所在。中金公司认为，对于高成长期的兴业银行来说，关键在于能否获得低成本资金来源，保持资产质量的稳定。07年下半年一般性存款恢复性增长的趋势能否持续，资产质量的担忧能否得到消除，还需要进一步观察。申银万国认为，公司上半年的整体经营情况基本在预料之中，只是中间业务的发展有些超出预期。小幅上调08、09 年每股收益至每股2.58 元和3.23 元，相应的利润增速为50%和25%。目前公司股价对应08 年9 倍市盈率 和2.3 倍PB，估值水平在银行板块中是偏低的，维持增持的投资评级。

 兴业银行(601166):负债业务稳步发展
　　维持公司“谨慎推荐”评级。公司继续饯行与中小金融机构参股和并购战略，收购九江市商业银行20%股权已进入最后审批阶段，更深层面、更广范围内的整合平台资源，公司渠道扩张能力持续提升可期；同时继续关注限售股减持风险。我们预期兴业银行(601166)08、09EPS分别为2.39和3.17元，维持“谨慎推荐”评级。