南航半年业绩增三倍半，大股东承诺三年不减持 
　　南方航空(600029)18日晚间公布中期业绩，披露公司上半年营业收入为274.52亿元，同比增长8.9%；利润总额为9.21亿元，同比增长99.8%；归属于母公司股东的净利润为8.38亿元，同比增长368.2%；基本每股收益为0.19元，同比提高0.15元。同时，公司公告称公司大股东承诺自股改之日起3年内不转让公司股份。
　　在油价高企的重压之下，航空公司的经营可谓举步维艰，南方航空也不例外，营业成本总额高达254.69亿元，比去年同期增长15.1%，其中航空油料成本比去年同期上升20.8%。报告期南方航空主营业务毛利率比上年减少5.01个百分点，主要原因就是航油价格的大幅度上涨。 值得欣慰的是，人民币升值基本上抵消了油价高企对南方航空业绩的影响。南方航空半年报显示，报告期共实现25.98亿元的净汇兑收益。
　　 分析人士指出，汇兑收益将成为航空公司上半年利润的主要来源。不过，汇兑收益并不能带来相应的现金流入。随着下半年人民币升值速度放缓，航空公司的汇兑收益预计将相应大幅减少。但周期性行业往往是“柳暗花明又一村”，近期油价大幅下跌、燃油附加费上调，或将为航空公司卸去不小的经营压力。 公司董事长刘绍勇表示，今年下半年，由于国际和国内宏观经济环境的影响，航空公司面临着有效需求不足、市场竞争激烈和油价高企三重压力，将面临一个较长的严冬。

 南方航空(600029):油价下跌,受益反转

　1、根据中国民用航空局下发给南航集团的《关于批复低温雨雪冰冻灾害后恢复重建专项基金的通知》，拨付南航集团雨雪冰冻灾后重建专项资金11632万元，按照通知要求，上述补助资金作为国家资本金，公司以资本公积(国有独享)进行账务处理。

　　2、受益行业发展：国内旅游业的快速发展、中国入世、2008北京奥运会、西部大开发战略以及国内航空公司联合重组，都将促进中国航空运输业的发展,我国国内航空运输市场需求将保持旺盛的增长势头。据民航总局预测，今后二十年我国民航运输总周转量的平均增速将达到10%以上,民航运输市场的发展空间巨大。

　　3、人民币升值题材：公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使得公司在人民币升值过程中获益；06年公司美元、港元净负债合计约为58.7亿元，日元负债约237亿日元，人民币对美元每升值1%，对公司每股收益的影响约0.097元；07年度财务费用为-4.56亿元，较06年减少10.88亿元，主要由于人民币升值，汇兑收益增加12.83亿元。

　　风险提示：

　　影响航空行业经营业绩的最重要的因素还是来自于航油的成本。