2009 年公司实现营业收入46.31 亿元，同比增长44.68％；实现归属于母公司所有者净利润1.66 亿元，同比增长15.64％，每股收益0.98 元，符合预期。公司拟以现有总股本1.69 亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.36 元（含税）。净利润增速明显低于收入增速，主要原因有：一是由于收购两家家电批发公司股权，导致综合毛利率较上年下降1.36 个百分点。二是，08 年出售家广超市股权，取得投资收益2177万元；09 年无此项收益。三是，新开门店致使门店培育费用增加。
　　09 年公司加大了网点拓展力度，全年签下6 家门店，其中广东省内4 家（包括揭阳店、惠州店、茂名店、深圳店）；外省2 家（包括成都店、武汉店）。我们认为2010 年、2011 年新开门店对公司产生业绩贡献的可能性较小，并且由于门店培育费用因素，预计新开门店2010－2011 年每年将可能带来2000 万元的亏损。
　　由于新大新顺利并表，公司业绩增长符合我们先前的预期。我们预计公司2010 年、2011 年每股收益分别达到1.24 元和1.43 元；对应的市盈率依次为25.08 倍和21.81 倍，维持“谨慎推荐”投资评级。